第088章 遇上行贿了

有没有用，MBO是不是真的如他所说是把杀伤力极大的双刃剑。

    王承宗也知道，现在，关于国内经济学界的专家们，对于MBO的讨论也有再种不同的声音，赞成的观点认为，在华夏，由于国有和绝大多数集体企业长期以来存在，“所有者缺位现象”产权不明晰，而且企业的经营管理层（也就是公司实际的控制者）的管理才能一直不能得到应有的有效回报，激励严重不足。因此，MBO作为降低代理成本的有效工具，对于〖中〗国企业的发展有着特别重要的意义。反对的观点认为，MBOBO

    过程中最大的障碍就是低价购买国有股，然后高价套现。

    王承宗在今天的讨论过后，同意了李从云的观点，从根本上讲，MBO作为一种行之有效的企业重组工具，离不开其本质实现社会资源的有效配置。管理层作为公司的知情者，对公司的现实价值和潜在价值非常清楚，现实价值和潜在价值的差距成为管理层收购的原动力，当管理层认为通过自身的努力能使公司业绩得到显著改善或者是公司价值被低估，便想通过融资手段来或者公司的所有权，从而分享公司升值的成果。如果是外部收购，由于不可控的因素太多，风险加大，出价势必会降低，另外买卖双方彼此不熟悉，在谈判过程中也会增加一定的成本。这便是MBO存在的经济基础。

    所以从理论上讲，管理层出价应当比外部出价高才是。而我国出现一些MBO收购，大多是暗箱操作，根本没有竞价的环节，因而受到一些专家的质疑。特别是上市公司，由于制度的缺陷，同股不同权，国有股靠高价发新股、配股，升值既容易又快捷，每股净资产1元钱的国有股，上市以后可能就变成5元钱，以这个价钱卖出，自然是大大地升值了，皆大欢喜。

    如果管理层买过来，也不用付出更多的努力来改善公司业绩，只要能保住公司的再融资资格，进行一次增发或配股，净资产可能就变成了6元钱，轻轻松松稳赚一大笔。这么高的收益，而且没有风险”谁不愿意干呢？另一方面，对于直接从二级市场购买公司股票的广大股东来说，公司的增值来源于他们的贡献，他们是否享有优先购买的的权利呢？这是理论界还在一直争论的问题，尚未有实践的案例，事实上也存在着许多法律障碍和操作层面的障碍。这样，对于上市公司来讲，管理层以净资产上下的价格大量购买国有股，显然有失公平。

    作为省委政研室的前任主任，王承宗的理论水平是相当不错的，他能听得懂李从云的分析。 从美国的经验数据来看，管理层收购的目标主要包括公众持股公司对不需要的部门进行的囊离：增长率较低，无法为管理人员提供机会，或无法吸引公司收购者的一些私人控股企业：市盈率集低、价格低于帐面价值的公众持股公司。这几种类型的收购无疑都是围绕的提高资源的使用效率这一本质特征来进行的。

    在华夏，国有企业占主体，上市公司绝大多数不是全流通，在这样的特殊环境下，MBO就是一把双刃剑，并非一定不能施展，但施展的时候一定要慎之又慎，不能盲目。如果管理层收购的是那些不被外部投资人所看好的国有资产，通过自身的努力改善经营绩效，把它变成优质资产，那么他们既为社会做出了贡献，自己也可以得到丰厚的回报。

    相反，如果管理层收购的是外部投资人以同样的价钱想买都买不到的国有资产，那他们就成了蚕食国有资产大餐的暴发户。

    其实自上任以后的这段时间里，王承宗主要忙着看望老干部，慰问各条战线的职工了。只要一有时间，他就找人谈话，或者听取各区市〖书〗记、区长的汇报，通过谈话，观察一个人的气质、语言、和分析问题的能力，他再对来人做出自己的判断。王承宗给省委〖书〗记做过秘书，又有十几年地方官员的经验，对观人术有一定研究。在这一点上，他最佩服清代的曾国藩，做官做事做人皆有一套。从根本上说，王承宗认为，曾国藩绝不属于第一流的聪明人，从他每天要练一页字，活的年纪又不大就可以看出来，他只是勤奋，结果把自己的精力过早地耗尽了。曾国藩有胸怀，会用人，这是他的长处。他能看到别人的特长，愿意给人才搭建平台，不怕人才超过自己，他才取得了成功。王承宗觉得，自己现在虽然不是市委〖书〗记，但作为市长，至少在行政这条线上，还是有一定的用人权或者荐人权了，有必要通过制定新的游戏规则，选拔一批新的干部上来，改变岛城官场的庸俗气。这也是省委要他配合余争胜锋要求之一。

    从目前的情况来看，李从云应该不是一个庸俗的官员，他虽然对官场的规则显得非常了解，但他却如同白莲一般，出污泥而不染，作为区委昏〖书〗记，为了将海豚冰柜厂救活，竟然多次亲临F区，深入车间一线，跟那些技术人员混在一起，功夫不负有心人，今天总算出了成果。

    看着那些年轻的技术人员一脸的〖兴〗奋和面对李从云这个跟他们年纪差不多大的领导时，眼中那种发自内心的尊敬，连王承宗都觉得心中感动。

    正如同一位技术员回忆起这段日子的风雨同舟时说：“我记得李〖书〗记第一天不是以视察的身份来我们车间的时候说的那句话：“我虽然没本事跟你们一起搞开发，但你们搞开发的时候，我端个茶倒个水保障一下后勤，偶尔给大家鼓鼓劲、打打气，这还是干得了的”。正是有李〖书〗记这样的领导经常来看我们，我们就是累得差不多能站着睡了，也不敢睡踏实啊，一门心思就是把产品赶紧设计出来，不要辜负了这样的好领导！”

    王承宗想，有些人做领导，特别有“人格魅力”人格魅力是怎么来的呢？只怕也就是李从云这样了。我比李从云年纪大、职务高，可不能给人家小后生比下去了，他要是能把金岛区的企业救活，那市属企业的改革，我也不能弄糟了，否则脸往哪搁？

    怀着复杂的心情，王承宗回到了市政府。

    此时的李从云也刚刚回到区委，在办公室里接了一个电话，这个电话是一家区属企业的老总打来的，自称姓薛，叫薛海东，是区棉纺厂的厂长。

    区属企业就那么十几个，李从云记得这个薛海东的名字，不过他还没见过这个人，这时候一听是薛海东，以为他是打电话来汇报工作的，当下也没深思为什么他汇报工作居然不亲自来，给领导汇报工作什么时候能这么托大了！

    李从云却没这么想，只是很客气地说：“哦，是薛厂长啊，我就是李从云，有什么事情？”

    薛海东那边更客气，说：“李〖书〗记，您来上任的时候，我正去〖日〗本考察新型棉纺设备去了，也没来得及早点向您汇报工作，这都是我的不是，您千万别放在心上。”

    李从云笑了笑：“工作第一，我能理解。”

    薛海东却似乎偏偏不能理解，说：“李〖书〗记大量，不过我这心里还走过意不去您今晚有空吗？我在金岛饭店定了包间，请您吃个饭，算是赔礼，不知道李〖书〗记能不能赏脸？”

    李从云微微蹙眉，客气的婉拒：“薛厂长客气了，这事情我都没去想过，你也没有什么不对的地方，谈何说赔礼？吃饭我看就算了，别破费了。”